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西部资料:高端开展彰显功效 环保、核电堆芯领域保持合作力

来源:原创 编辑: 时间:2019-09-04 13:30

  三季度业绩合乎预期,高端开展彰显功效。

  公司主要处置惩罚稀有金属资料的研发、消费和销售,经过多年的研发积攒和市场开拓,已开展成为规模较大、种类齐全的稀有金属资料深加工消费基地,领有钛材、层状金属复合资料、稀贵金属资料、金属纤维及成品、稀有金属配备、钨钼资料及成品六大业务板块,产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。

  公司第三季度实现营业收入3.66亿元,同比增长13.64%;实现归母净利润1559.39万元,同比增长354.34%。业绩变动起因:一是转型晋级一直见效,产品构造连续优化高附加值产品占收入比提升较大;二是操作募集资金增补活动资金、归还银行借款减少财务费用;三是钛及有色金属行业整体回暖带使销售收入呈现大幅度增多。

  转型晋级稳步推进,产品构造优化助力业绩提升。

  公司产品多元化,产品涵盖了钛及钛合金加工材、金属纤维及成品、层状金属复合资料、钨钼资料成品和稀有金属配备、稀贵金属等多个领域。2016年公司实现营收12亿元,净利润2122万元,此中:钛成品营收占比33%,毛利占比1.5%;层状复合资料营收占比21%,毛利占比24%;稀贵金属营收占比19%,毛利占比27%;金属纤维营收占比7%,毛利占比11%;稀有金属配备营收占比5%,毛利占比8%;钨钼成品营收占比3%,毛利占比0.58%。

  2017年一季度公司净利润-87万元,二季度实现扭亏,净利润到达2097万元,三季度净利润1559.39万元,从运营上看公司的业绩连续在改善。业绩的提升主要是因为公司近年来稳步推进转型晋级、降低运营老本,致力于优化产品构造从而使高附加值产品收入占比一直进步。

  深耕核能环保领域多年,核电堆芯资料的惟一供应商。

  2016年公司募集资金总额9.4亿元,投向自主化核电站堆芯关键资料国产化、能源环保用高性能金属复合资料消费线成立等项目。此中“自主化核电站堆芯关键资料国产化项目”已动工,成为我国完全自主化的CAP1400、“华龙一号”等第三代核电站堆芯资料和控制棒配套项宗旨惟一供应商。公司目前在建年产30吨银铟镉控制棒及中子吸收体资料消费线、年产50吨堆芯相关组件用不锈钢及Inconel718合金消费线,大约2018年6月建成,项目建成投产后大约每年可实现净利润7784万元。同时在建的还有核电堆芯关键资料的剖析评价中心,对核电出口具有积极鞭策作用。大约2018年产能操作率达40%,当年可奉献利润2900万。

  能源环保用高性能金属复合资料消费线成立项目主要成立稀有金属复合资料消费线,产品主要用于核电汽轮机组冷凝器、火电厂环保脱硫烟囱内衬等,项目将成立金属复合资料的拼焊、整形、外表办理、热办理等五条专业消费线,新增年产能22000吨,满足国家重点项目用材需求。大约2018年竣工,新增净利润大约可达5697万元。项目完成后公司的金属复合板有望从目前的烟囱内衬领域拓展到核电冷凝器及火电脱硫领域,而公司在电力行业的销售经历及人脉资源也有助于产品的推广和销售。

  盈利预测与投资评级:高端开展彰显功效,环保与核电堆芯领域保持合作力,初度笼罩,赐与增持评级。

  公司产品正在向中高端开展,盈利才华一直加强。2017年上半年,公司航天、舰船用钛合金材、贵金属资料订货量较上年同期别离增长30%和50%,自主化核电站堆芯项宗旨建成后亦将有望稳步提升公司业绩增量。我们看好公司将来开展前景,大约公司2017年至2019年的归母净利润别离为0.47亿元、0.75亿元、1.17亿元,同比增长别离为123.8%、59.57%、56%,相应17年至19年EPS别离为0.11、0.18、0.28元,对应当前股价PE别离为105、64、41倍,初度笼罩,赐与增持评级。

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